本文摘要：猎鹰解期：纸浆期货2月4日交易建议纸浆期货方面，纸浆主力合约SP2005开盘价为4412元/吨，全天回头探底回落行情，尾盘收于4390元/吨。现货方面，今日山东现货基本正处于衰退状态，报盘比较较较少，几无成交价。行业方面，本次疫情对造纸业上游供给末端完全无影响，影响主要集中于在下游消费末端，而消费末端方面，文化用纸部分，仅有小部分影响，主要影响来自于生活用纸，其次则是物流运输方面。

猎鹰解期：纸浆期货2月4日交易建议纸浆期货方面，纸浆主力合约SP2005开盘价为4412元/吨，全天回头探底回落行情，尾盘收于4390元/吨。现货方面，今日山东现货基本正处于衰退状态，报盘比较较较少，几无成交价。行业方面，本次疫情对造纸业上游供给末端完全无影响，影响主要集中于在下游消费末端，而消费末端方面，文化用纸部分，仅有小部分影响，主要影响来自于生活用纸，其次则是物流运输方面。

文化用纸方面，企业停工延期学校开学延期影响部分的消费，但整体影响不是相当大，本就没到学校开学时间，并且根据纸厂对系统，当前纸厂销售长时间，且企业成品库存并不低，保持比较长时间。而生活用纸方面，由于肺炎的影响，造成春节期间全国所有的集会现象基本都经常出现了中止的情况，这造成了卫生纸消费大幅度增加，春节前经销商大量的成品备库，假日期间完全都没经常出现消耗情况，而春节期间，大型商超客流量比较较较少，成品纸出库比较较快。由于春节期间经销商成品库存去化较慢，经销商广泛回应，春节后将会展开显著的补库操作者，而目前物流持续受到影响，不过纸厂此前多有备库操作者，并且经销商库存去化较慢，保持高位并不意图补库，总体影响纸厂成品库存积累，以及春节期间库存的去化，拖垮先前原材料纸浆的市场需求提量。

加之春节之后有大量的追加生活用纸生产能力投入，网卓新闻网，虽然在一定程度上就不会减少纸浆的使用量，但目前生活用纸成品库存持续保持高位，先前纸浆消耗将不存在显著的影响。上半年在疫情没明显改善，生活用纸成品库存没显著去化情况下，纸浆价格很难经常出现显著的提涨情况，更加多保持波动稍上行格局。逻辑：春节期间肺炎对文化用纸完全无影响，而生活用纸末端更加多的影响是终端经销商库存的去化，不会造成春节后经销商补库拿货较慢，上游纸厂成品库存持续积累，生活用纸追加生产能力投入速度或有上升，拖垮原材料纸浆的市场需求，春节后纸厂原材料纸浆补库不及预期。

策略：纸浆SP2005东面4450空单，下方跌到至4350附近止盈。趋势上SP2009跌到至4500以下，东面4450星期一较低创建多单，下坡4400止损。

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