本文摘要：近日，水晶光电公布的一纸中报让众多投资者深感沮丧。今年上半年，公司的营业收入2.83亿元，同比快速增长19.38%；净利润5674.35万元，同比快速增长30.66%。 而与此同时，公司预计前三季度的业绩增长幅度为-10%~10%，也就是说前三季度的业绩有可能上升。 本周以来，水晶光电的股价一路暴跌，截至8月30日，公司报收18.33元，一周跌幅13.13%。

近日，水晶光电公布的一纸中报让众多投资者深感沮丧。今年上半年，公司的营业收入2.83亿元，同比快速增长19.38%；净利润5674.35万元，同比快速增长30.66%。

而与此同时，公司预计前三季度的业绩增长幅度为-10%~10%，也就是说前三季度的业绩有可能上升。　　本周以来，水晶光电的股价一路暴跌，截至8月30日，公司报收18.33元，一周跌幅13.13%。　　统计数据表明，与之前给市场的高成长预期有所不同的是，水晶光电的净资产收益率(ROE)水平自2010年以来就呈现出大幅上升的趋势。

　　年内业绩或无以恶化　　今年一季度，水晶光电的净利润增长率高达131.59%，业绩展现出非常耀眼，而截至今年上半年，公司净利润增长速度仅有为30.66%，仅有为之前预测业绩的上限（公司在一季报中预计业绩快速增长的比例为30%~50%），不少投资者惊叹沮丧。　　由于之前业绩展现出不俗，再加又有智能眼镜概念，水晶光电被市场给与了较高的估值，股价一度在今年4月份的时候超过了27.49元的历史高点。　　公司方面回应，虽然三季度是传统光学行业旺季，数码相机市场环比不会有所增量，国内外高端智能手机用蓝玻璃红外累计滤光片及组件环比不会下降，但传统光学市场增长速度不如去年同期，价格的上升、汇率波动的变化，不会直接影响销售收入的快速增长。

　　公司所说的传统光学市场所指的就是中低端数码相机，随着智能手机摄影功能的提升，该类产品的市场空间或许更加小。　　据日本照相机影像器材工业协会的数据，今年上半年全球数码相机销售数量为2974.3万只，同比下降42.7%。

国信证券指出，全球数码相机市场的衰退必要造成公司光学低通滤波器及CoverGlass业务收入上升。　　中低端数码相机需要抢占市场的根本原因在于便捷性和较低价格，而现在经常出现了更为便利、更为便宜的智能手机，并且随着技术的变革，智能手机的摄制质量也在与日俱增，可以意识到，智能手机最后将近于有可能会代替中低端数码相机的地位。因此，水晶光电未来将之后面临数码相机市场不佳的不良影响。

中投顾问高级研究员贺在华在拒绝接受专访的时候回应。　　他指出，尽管公司及时改变战略，增大了国内手机市场涉及器件的销售，但由于原本面向中低端数码相机的业务占到较为大，转型过程比较漫长。因此，就中短期来说，公司业绩增长速度很可能会经常出现更进一步下降。

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